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川财证券全球利率上升趋势得到进一步确认

发布时间:2019-08-16 11:44:50 编辑:笔名

川财证券:全球利率上升趋势得到进一步确认 2017-06-10 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

核心观点:

事件:2017年6月8日,欧央行管理委员会发布货币政策决议,维持基准利率及每月600亿欧元资产购买量不变,同时下调通胀预期,欧央行经济学家将2017年的通胀预期从1.7%下调至1.5%,将2018年通胀预期从1.6%下调至1.3%。

点评:

全球利率上升趋势得到进一步确认。欧央行6月议息会议决议整体上偏鸽派,基本符合市场预期。虽然欧央行此次会议并没有讨论QE的退出问题,但决议中删除了可能进一步降息的措辞,我们认为这表明欧央行整体上追随了美联储的货币政策立场,进一步确认了全球利率的上升趋势。尽管利率上行的幅度和节奏势必将充满波折,但减少乃至退出量化宽松依然是大势所趋。我们需要重点关注的欧央行下一步货币政策举措显然是何时退出QE的问题,该议题有可能在今年9月份的议息会议上进行讨论。

即便有宽松也不会回到以前的水平。本周全球宏观经济的重大事件是6月14-15日美联储6月的议息会议,以及如果美联储加息中国央行是否将跟进。近一年以来,随着国内金融加强监管以及去杠杆政策的深入推进,国内流动性出现较大程度的紧张。未来随着政策目的得以实现,国内的流动性和货币政策很可能将出现一定程度的宽松,但是在全球退出量化宽松的大背景下,届时的货币政策宽松将和之前的宽松完全不同,市场对此应早做准备。

风险提示:全球经济再次陷入衰退;利率上升速度超过经济承受能力。

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